Strategic-Line

Гармония планирования в вашем бизнесе

Скачать демоверсию
Первый проект
Партнерам
Личный кабинет

Модель средневзвешенной стоимости капитала – WACC

Разработчики модели EVA (Economic Value Added) Джоэл Стерн и Беннет Стюарт предложили использовать для расчета показателя EVA средневзвешенную стоимость капитала (WACC).

Также, WACC используется в программе также при расчете модифицированной внутренней нормы рентабельности.

Модель средневзвешенной стоимости капитала – WACC

Модель средневзвешенной стоимости капитала (Weight Average Capital Cost, WACC) характеризует средневзвешенную доходность, ожидаемую от всего вложенного в компанию капитала, как собственного, так и заемного.

WACC рассчитывается путем вычисления взвешенной стоимости компонентов источников финансирования по следующей формуле:

    WACC = [Ve / (Ve + Vd)] × ke + [Vd / (Ve + Vd)] × kd × (1 – T)

    Где:
    Ve – объем капитала компании;
    Vd – объем заемных средств;
    – коэффициент стоимости собственного капитала;
    kd – коэффициент стоимости заемного капитала;
    T – ставка налога на прибыль.

Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала, без учета налога:

Источник капитала Сумма Вес Цена, % Стоимость, %
[1] [2] [3] [4] [5]
Привилегированные акции 35 0,1 12 1,2
Обыкновенные акции 105 0,3 17 5,1
Реинвестированная прибыль 140 0,4 20 8
Заемные источники 70 0,2 18 3,6
Всего: 350 1 Х 17,9
WACC = (35 / 350) * 0,12 + (105 / 350) * 0,17 + (140 / 350) * 0,2 + (70 / 350) * 0,18 =
= 0,1 * 0,12 + 0,3 * 0,17 + 0,4 * 0,2 + 0,2 * 0,18 =
= 1,2 + 5,1 + 8,0 + 3,6 = 17,9

Как видно, привилегированные и обыкновенные акции пересчитываются в доли в акционерном (внесенном) капитале, реинвестированная прибыль – сумма нераспределенной прибыли, добавочного и резервного капитала.

Ставку налогов, при расчете заемных источников в WACC, на практике не всегда используют, поэтому в «Budget-Plan Express» есть возможность «включать» или «не включать» ставку в формулу расчета: в настройках, во вкладке «Инвестиционный анализ».

  В таблице настроек можно включить (отключить) опцию: «В расчет WACC включить налог на прибыль».

Внесение процентных ставок в настройках «Budget-Plan Express» обязательно, и не только для расчета WACC, но и для его использования в других расчетах, в том числе, для расчета комплексного показатель EVA (Economic Value Added).

В общем случае, если компания является обществом с ограниченной ответственностью, в поля «Стоимость привилегированных, обыкновенных акций, реинвестированной прибыли, %» можно внести одинаковый показатель процента. В этой связи полезно напомнить: доли в уставном капитале, в расчетах программы, приравниваются к обыкновенным акциям.

Процент (коэффициент) заемных источников финансирования рассчитываются автоматически и за все периоды следующим образом:

    R = [ (∑Kn – ∑Zn) / ∑Zn ] х 100%,

    r = [ (∑Kn – ∑Zn) / ∑Zn ] = ∑Kn / ∑Zn – 1,

    Где:
    Kn – все выплаты за n период;
    Zn – кредитные деньги, полученные за n период;
    R – искомый процент.

Таким образом, учитываются не только процентные деньги, но и прочие выплаты в составе стоимости заемных источников финансирования.

☛ Модель средневзвешенной стоимости капитала – WACC используется в программе также при расчете модифицированной внутренней нормы рентабельности – MIRR.

  Изменение параметров настроек – в разделе «Общие настройки. Инвестиционный анализ»





Справка о программе "Budget-Plan Express", © ООО "Cтратегик-Лайн"

   Компания | Продукт | Купить | Материалы | Контакты  
Рейтинг@Mail.ru