Комплексные показатели в оценке ключевых факторов стоимости

Использование комплексных показателей

Очевидно, то, чем компания управляет, нужно еще и как-то измерять...

Понимание того, что кроме структурного капитала, интеллектуальный ресурс (human capital) играет не последнюю роль в формировании стоимости компании, привело к созданию новых методик управления, основные принципы которых сформулированы в системе управления стоимостью (Value Based Management). Необходимость выявлять управление стоимостью, привело к созданию комплексных показателей - "рычагов" управления, которые могут использоваться для максимизации стоимости.

Традиционных измерений, направленных на оценку структурного капитала, недостаточно для оценки эффективности компании. Поэтому, логичным стало использование комплексных показателей, отражающих способность компании генерировать добавленную стоимость. В финансовой проекции BSC часто используют комплексный показатель EVA (Economic Value Added):

EVA = NOPAT - WACC × Inv,   где

NOPAT (net operational profit after tax) - чистая операционная прибыль после налогов, но до выплаты процентов
WACC - средневзвешенная стоимость капитала
Inv - инвестиционный капитал

Показатель EVA - показатель экономической прибыли - наиболее объективно, однако не в полной мере, отражает качество управленческих решений. Его можно рассматривать как альтернативу NPV. По сути это означает, что расчет инвестиционного проекта на основе EVA должен совпасть с расчетом на основе NPV.